השקעה בנגזרים פיננסיים: ניצול פרצת מס
ד"ר אבי נוב, עו"ד
ההשקעה בנגזרים מניבה, כמתואר להלן, גם יתרון מיסויי; ישראלים המשקיעים במניות של חברות אמריקאיות, חשופים לניכוי מס במקור בארצות הברית בשיעור של 25% על ההכנסות מדיבידנדים. אולם, כפי שנסביר להלן, באמצעות שינוי אופן ההשקעה ניתן למנוע את תחולת המיסוי האמריקאי.
המשקיע הישראלי המעונין להשקיע במניות אמריקאיות ללא ניכוי מס במקור, צריך להשקיע את כספו באמצעות שימוש ב"נגזרים" ולא בחברות עצמן. יש כאן "פרצת מס" בחקיקה האמריקאית; מסתבר כי ההשקעה על ידי מי שאינם תושבי ארצות הברית - בנגזרים, להבדיל מהשקעה בנכס הבסיס, לא תחייב ניכוי מס במקור! לפיכך, משקיעים מישראל יכולים להשקיע בנגזרים ללא חשש ממיסוי אמריקאי.
מניעת תחולת המיסוי האמריקאי תוסבר באמצעות הדוגמא הבאה: בארצות הברית קיים מכשיר פיננסי הנקרא - TRES; משקיע ישראלי מתקשר עם בנק אמריקאי לפיו תמורת השקעה של נניח 1,000 דולר, הבנק ישלם למשקיע סכום השווה לדיבידנדים המשולמים על ידי חברת אמריקאית מסוימת בתוך פרק זמן נתון. בנוסף, הבנק מתחייב לשלם למשקיע את עליית הערך של המניות, ואילו המשקיע מתחייב לפצות את הבנק על ירידת הערך. לאחר ההתקשרות עם המשקיע, הבנק רוכש בעצמו (ועבור הבנק) את המניות של אותה חברה אמריקאית.
אילו המשקיע הישראלי היה רוכש על שמו את המניות של החברה האמריקאית, הוא היה כפוף לניכוי מס במקור. אולם, באמצעות מכשיר ה- TRES, הבנק האמריקאי (המחזיק בעצמו את המניות) מקבל את הדיבידנד, ובמקרה זה דיבידנד המועבר מחברה אמריקאית לבנק אמריקאי , פטור ממס בארצות הברית.
מדובר למעשה ב"דיבידנד סמוי" המועבר לתושב ישראל. מבחינת דיני המס האמריקאים, העברת ה"דיבידנד הסמוי" למשקיע הישראלי פטורה מניכוי מס במקור בארצות הברית (שכן מבחינה טכנית אין מדובר בדיבידנד). למעשה, באמצעות תכנון מס ניתן גם למנוע את תחולת המס הישראלי על הדיבידנד הסמוי.
האמור לעיל הוא רק דוגמא אחת לאמצעי חוקי המאפשר למנוע את תחולת המס האמריקאי על רווחים המועברים מארצות הברית לתושבים זרים. קיימים גם מכשירים פיננסיים מורכבים אחרים, המאפשרים את אותה תוצאה מבחינת המיסוי האמריקאי.
ניתן לפנות לד"ר אבי נוב, עו"ד, בכל שאלה הקשורה לאמור במייל: avinov@bezeqint.net
אין לראות באמור לעיל כתחליף לחוות דעת משפטית ו/או לייעוץ משפטי
